O presente trabalho tem como objetivo analisar o papel do BNDES (Banco Nacional do Desenvolvimento Econômico e Social) entre 2002-2022, com ênfase na atuação do Banco como financiador no setor elétrico e sua relevância ao desenvolvimento brasileiro, a fim de compreender como as medidas adotadas pelos Governos Federais brasileiros exercidos ao decorrer do período citado, direcionaram o Banco a executar diferentes papéis - o BNDES, como agente transformador é acionado de acordo com as iniciativas governamentais, conforme as estratégias e contingências de cada contexto. No período compreendido entre 2003-2016, após uma onda de privatizações na década de 1990 e do racionamento de energia elétrica – contenção de energia após uma intensa crise no setor, resultante da falta de planejamento e necessidade de rápida ação govenamental –, o BNDES foi o principal financiador da retomada de crescimento do setor elétrico através do modelo de project finance. A partir de 2016, após a mudança de governo, o Banco mudou novamente sua atuação e retomou as pautas de desestatização.